Il y a quelques semaines, nous avons publié un billet de blogue intitulé Trouver des segments de résilience dans le secteur immobilier commercial qui expliquait la manière dont la pandémie de COVID-19 a une incidence différente sur l’immobilier commercial selon le type de propriété et que les investisseurs ne devraient pas percevoir toutes les catégories d’actif de la même façon ni investir dans une seule catégorie.

Dans le billet d’aujourd’hui, nous continuerons d’aborder le thème « trouver des segments de résilience », mais nous nous concentrerons sur les prêts hypothécaires commerciaux.

La recherche de meilleurs taux devient plus difficile

Les difficultés auxquelles les investisseurs font face pour trouver un rendement ajusté au risque intéressant se sont intensifiées, car la pandémie de COVID-19 a fait chuter les taux des titres à revenu fixe publics à des creux historiques. Pour obtenir des taux ajustés au risque élevés, les investisseurs doivent sortir du cadre traditionnel des titres à revenu fixe et se tourner vers les placements alternatifs.

La prime de taux offerte sur les marchés de crédit privé, et dans le cadre des prêts hypothécaires commerciaux en particulier, frôle actuellement des sommets historiques. Bien que les taux relatifs des prêts hypothécaires commerciaux demeurent attrayants, les taux ne se valent pas tous et, comme nous l’avons vu dans notre billet de blogue précédent, les prêts hypothécaires commerciaux ne devraient pas tous être perçus de la même façon.

Comme la fermeture sans précédent d’entreprises partout au Canada a entraîné une simulation de crise cruciale pour la souscription de prêts hypothécaires commerciaux et la gestion des portefeuilles, le succès des stratégies hypothécaires sera ultimement déterminé par la résilience du revenu du portefeuille.

Accroître la résilience des revenus en situation de pandémie

Pour mettre en évidence les occasions et les stratégies dans l’ensemble de la catégorie d’actif des prêts hypothécaires commerciaux, l’équipe des placements alternatifs de Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) a récemment rédigé un article intitulé Accroître la résilience en situation de pandémie : prêts hypothécaires commerciaux.

La qualité de chaque prêt hypothécaire commercial commence par la solidité fondamentale du bien immobilier qui assure le prêt. Pour s’assurer de la solidité d’un tel bien, il faut bien comprendre la capacité de production de revenus de la propriété et la sensibilité du revenu dans divers contextes de marché. L’expertise, les antécédents et la capacité de l’emprunteur à faire face aux turbulences économiques sont également essentiels pour assurer des flux de revenus stables aux investisseurs. Non seulement cela est important d’un point de vue financier, mais cela l’est tout autant sur le plan de la personnalité. Enfin, le prêt doit être structuré de manière à correspondre le mieux possible à la propriété et au profil de l’emprunteur.

L’expertise est essentielle pour naviguer sur une mer agitée

C’est là que l’expertise de l’équipe des placements alternatifs de GPTD devient primordial. L’équipe des prêts hypothécaires étant directement intégrée aux Services immobiliers commerciaux, nous croyons que le Fonds hypothécaire Greystone TD a un aperçu du marché qui est inaccessible aux autres prêteurs, comme en témoignent les prêts hypothécaires multirésidentiels de 147 millions de dollars qui ont été souscrits lors de la pandémie, comme le décrit en détail l’article. Grâce à cet aperçu du marché, il est possible de souscrire l’immobilier commercial avec précision et, au bout du compte, les investisseurs peuvent profiter de ce pour quoi la stratégie a été conçue : un flux de revenus stable et régulier.

La pandémie de COVID-19 a entraîné une évaluation plus approfondie des emprunteurs immobiliers commerciaux et a renforcé la qualité des relations au sein du Fonds hypothécaire Greystone TD. Jusqu’à présent, cela s’est traduit par des paiements de capital et d’intérêts très résilients au sein du portefeuille. Le profil de revenu des stratégies de prêts hypothécaires commerciaux est renforcé par la structuration optimale des prêts en fonction d’une propriété et d’un emprunteur donnés. Grâce à notre expertise immobilière, le Fonds hypothécaire Greystone TD est en mesure d’offrir des approbations de financement efficaces et en temps opportun, de même que des prêts hypothécaires personnalisés qui améliorent la capacité d’exploitation de l’emprunteur, ce qui est ultimement compensé par le revenu croissant ajusté au risque de l’emprunteur et du portefeuille.

Le rôle important que joue votre gestionnaire de placements

Pour les gestionnaires de placements alternatifs, la construction du portefeuille, la qualité de l’actif, la gestion des relations et la gestion des risques sont des facteurs essentiels dans le contexte actuel. De plus, comme cette pandémie subsiste, certains segments du marché continuent d’offrir une plus grande stabilité du revenu, une préservation du capital et un potentiel de croissance du revenu.

Au final, le rôle des placements dans des actifs réels au sein de la composition globale du portefeuille d’un investisseur reste solide, puisque ces placements offrent un revenu attrayant, une corrélation plus faible et une diversification accrue lorsqu’ils sont combinés avec d’autres catégories d’actif, ce qui se traduit par des rendements ajustés au risque plus élevés pour les programmes de placement total.