Le Fonds en gestion commune de dette privée Émeraude TD et le Fonds en gestion commune de dette privée à long terme Émeraude TD (les Fonds de dette privée TD) ont récemment célébré leur cinquième anniversaire.

Pour le souligner, Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) vient de publier un rapport spécial détaillé sur ces deux fonds, intitulé Fonds de dette privée TD : cinq ans de production constante de revenus.

Les Fonds de dette privée TD visent à offrir une bonification du taux grâce à leur exposition aux titres de créance de qualité investissement, tout en offrant une solide diversification par rapport à une répartition des obligations de sociétés canadiennes traditionnelle.

Les actifs gérés des Fonds ont dépassé 4,1 milliards1 de dollars, et nous avons conclu près de 100 opérations différentes depuis leur création en 2016. Les Fonds comptent 68 clients, dont des caisses de retraite, des compagnies d’assurance, des fonds de dotation et des clients et patrimoines familiaux à valeur nette élevée.

Prime d’unicité

Depuis leur création, les Fonds sont parvenus à générer un revenu supplémentaire par rapport à leurs indices de référence (pour en savoir plus à ce sujet, consultez le rapport complet). Cela s’explique par la capacité des Fonds à obtenir un taux supplémentaire, que GPTD appelle une « prime d’unicité ». Dans le secteur, les émetteurs privés l’appellent communément la « prime d’illiquidité ». Le marché des titres de dette privée de qualité investissement offre constamment un revenu additionnel par rapport aux obligations publiques de même durée et qualité.

Construction de portefeuille méticuleuse

Les Fonds de dette privée TD ont été élaborés avec soin pour réduire le risque de crédit au minimum et optimiser la diversification, tout en veillant à ce que les objectifs de production de revenu soient atteints.

Comme investisseurs qui privilégient « l’acquisition pure et simple », nous avons élaboré un processus de diligence raisonnable strict et maintenons une surveillance du risque de crédit rigoureuse. L’évaluation du risque de crédit est un élément central de notre processus : lorsque nous faisons des opérations à long terme, nous privilégions une qualité de crédit supérieure.

Les Fonds de dette privée TD sont également stratégiquement constitués pour compléter une exposition traditionnelle aux obligations de sociétés canadiennes, où la majeure partie de l’exposition aux titres de créance est composée d’un groupe restreint d’émetteurs et de secteurs. Au sein des Fonds de dette privée TD, chaque obligation non libellée en dollars canadiens est convertie en émission canadienne, ce qui élimine les risques de change et de taux d’intérêt associés à chaque flux de revenu. Il en résulte des flux de revenu prévisibles en dollars canadiens pendant toute la durée du placement sous-jacent.

Engagement en matière de facteurs ESG

GPTD s’engage à inclure les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse du crédit.

Chaque émetteur public et privé de qualité investissement figurant sur la liste approuvée par le Comité de crédit se voit attribuer une cote de crédit interne. Chaque émetteur obtient aussi une cote de risque pour chaque facteur ESG. Ces cotes sont cumulées en une cote de risque ESG GPTD.

Par exemple, chaque fois qu’une opération est garantie par des biens immobiliers, l’un des facteurs à considérer est que l’état des terres doit respecter toutes les lois environnementales pertinentes. Si des contaminants sont présents et dépassent les limites réglementaires, GPTD ne décaissera pas les fonds du prêt à moins que le propriétaire nettoie le site. Le bien doit également résister aux répercussions à long terme prévues des changements climatiques : plaines inondables, conditions de sécheresse, diminution de la dépendance aux combustibles fossiles, etc.

La même logique s’applique aux facteurs sociaux et de gouvernance : nous ne voulons pas être liés à un emprunteur qui ne tient pas compte des lois du travail ou qui se livre à des pratiques anticoncurrentielles.

Innovation

Les Fonds de dette privée TD ont d’abord été créés pour répondre aux besoins de revenu et de durée des clients des caisses de retraite et des clients d’assurance, mais il n’y avait initialement aucun mécanisme pour tirer des flux de revenu des Fonds, à part la vente de parts.

En février 2021, GPTD a lancé la Série à flux de revenu, qui offre une expérience de production de revenu comparable à la détention des obligations sous-jacentes. Grâce aux remboursements trimestriels automatiques du capital et des intérêts, la Série procure des distributions importantes aux clients, offrant ainsi un rééquilibrage naturel à la baisse au fil du temps pour les régimes arrivés à échéance.

Des solutions pour l’avenir

Nous nous attendons à ce que les Fonds de dette privée TD continuent de diversifier leurs placements et de produire un revenu additionnel sans augmenter le niveau de risque de la répartition actuelle des titres à revenu fixe.

Nous avons hâte de continuer à créer des solutions novatrices pour répondre aux besoins de placement en constante évolution de notre clientèle.

Pour en savoir plus sur les Fonds de dette privée TD, lisez le rapport complet.