Qu’est-ce qu’une récession et comment est-elle définie?

C’est un mot dont beaucoup d’investisseurs préféreraient se passer, même si les récessions font partie intégrante d’un cycle économique. Cela peut être particulièrement vrai si vous commencez à investir et avez des questions au sujet des placements en période de récession. Qu’est-ce que ça signifie qu’une économie soit en récession? Plus important encore, que pouvez-vous faire quand vous investissez pour vous préparer à une récession?

Selon Beata Caranci, économiste en chef de la TD, la définition la plus simple d’une récession correspond à deux trimestres consécutifs de contraction de l’économie, ce qui équivaut habituellement à une réduction du produit intérieur brut (PIB). La durée d’une récession peut varier, mais elle dure habituellement entre deux et quatre trimestres.

Il est bon de voir une récession un peu comme un orage. Ils ne sont pas très amusants tant qu’ils durent, mais, avec le temps, ils passent toujours.

Par le passé, plusieurs indicateurs d’alerte importants ont généralement précédé une période de récession. Bien qu’aucun de ces indicateurs ne puisse à lui seul déterminer le caractère inévitable d’une récession, pris ensemble, ils permettent de brosser un portrait.

• Baisse de la confiance des consommateurs: Dans une économie volatile, la confiance des consommateurs est généralement ébranlée. Ce phénomène peut être attribuable à divers facteurs, mais les plus importants sont souvent l’inflation élevée, la hausse des taux d’intérêt, les mises à pied et un sentiment d’incertitude économique générale. Lorsque la confiance des consommateurs diminue, les dépenses ralentissent et l’économie emboîte le pas.
• Replis soudains du marché boursier: Chaque fois que les dépenses de consommation ralentissent, les bénéfices des sociétés peuvent aussi diminuer. Cela peut entraîner une baisse de la confiance des investisseurs, ce qui peut faire chuter les cours boursiers. À mesure que les cours boursiers fléchissent, les inquiétudes des investisseurs peuvent s’intensifier, ce qui entraîne de nouveaux replis boursiers.
• Mises à pied: Les mises à pied sont à la fois une conséquence et un indicateur du déclin économique. Lorsque les entreprises se serrent la ceinture en réaction à la baisse des dépenses de consommation et à la volatilité économique, l’emploi est souvent défavorisé. De même, lorsque les gens perdent leur emploi, ils ralentissent leurs dépenses autant que possible pour compenser leur perte de salaire.
• Courbe des taux inversée: Dans une économie typique hors récession, les taux (ou les intérêts) liés aux obligations d’État à long terme sont généralement plus élevés que ceux des obligations à court terme. En effet, les investisseurs s’attendent à être rémunérés pour le risque supplémentaire couru lorsqu’ils achètent des obligations à long terme. Lorsque les investisseurs deviennent pessimistes à l’égard des perspectives économiques à court terme, ils s’attendent à ce que les taux des obligations à court terme augmentent par rapport à ceux des obligations à long terme. Cela entraîne une inversion de la courbe des taux. Ce pessimisme observé chez les investisseurs peut souvent être un signe précurseur d’une récession.

Lisez cet article pour en savoir plus sur les principaux indicateurs d’une récession.

Les récessions peuvent être comparées à un jeu de dominos : lorsqu’une tuile tombe sur une autre, cela peut provoquer un autre événement économique.

Par exemple, après un premier événement économique déclencheur (ou même une série d’événements), les dépenses de consommation peuvent diminuer. Cette diminution des dépenses de consommation peut entraîner une baisse des ventes, ce qui peut encourager les sociétés à se serrer la ceinture. Cela peut se traduire par des mises à pied au sein du personnel ou des réductions de salaire. Si cela mène à une hausse du chômage, cela pourrait engendrer une nouvelle baisse des dépenses de consommation. Tous ces facteurs réunis peuvent provoquer un ralentissement économique, qui est souvent de nature cyclique.

Récession des années 1970 (novembre 1973 à mars 1975) Cette récession est largement attribuable à une crise pétrolière. Alors que le prix du pétrole augmentait dans les années 1970, la production industrielle a ralenti partout dans le monde, ce qui a entraîné des pertes d’emplois et un déclin économique. Cette récession a également été marquée par une période de « stagflation », c’est-à-dire une inflation persistante malgré le chômage élevé et un ralentissement économique.³

Récession causée par l’Iran et M. Volcker (janvier 1980 à juillet 1980) En 1980, une autre crise pétrolière a entraîné une récession mondiale. Cette fois, la révolution iranienne de 1978 a provoqué une baisse importante de la production de pétrole, ce qui a occasionné un ralentissement important de l’activité industrielle et une forte inflation. Paul Volcker, alors président de la Réserve fédérale américaine, a tenté de lutter contre l’inflation élevée en relevant fortement les taux d’intérêt.

Récession à double creux (juillet 1981 à novembre 1982) En fait, la récession de 1981 et de 1982 s’est déroulée en deux temps. La première récession, une baisse modeste suivie d’une reprise, a été suivie d’un deuxième recul plus long. Ces deux replis ont été causés par inadvertance par des hausses de taux d’intérêt décrétées par la Banque du Canada pour lutter contre l’inflation.⁴

Récession de la guerre du Golfe (juillet 1990 à mars 1991) Au début des années 1990, le Canada a connu une récession qui a coïncidé avec la guerre du Golfe menée par les États-Unis en 1990 et 1991. En vérité, divers facteurs ont joué un rôle, mais les économistes montrent souvent du doigt la série de hausses de l’impôt fédéral et les mesures prises par les banques centrales (dont la Banque du Canada) pendant cette période pour lutter contre l’inflation.⁵

Récession au début des années 2000 (mars à novembre 2001) Par le passé, chaque fois que les États-Unis sont entrés en récession, le Canada avait tendance à en subir une peu après. Ce n’était toutefois pas le cas au début des années 2000. Après les attentats terroristes du 11 septembre, l’économie américaine a connu une récession. Ce ne fut pas le cas pour le Canada, bien que l’économie ait connu un repli pendant cette période. Cela s’explique peut-être par le fait que le Canada n’a pas été directement touché par les événements du 11 septembre, même si certains économistes croient que le gouvernement fédéral canadien a été plus responsable sur le plan budgétaire à la suite de ces événements.

Grande récession (décembre 2007 à juin 2009) La récession de 2007 à 2009 est considérée comme l’une des pires périodes de récession pour les Canadiens depuis la grande dépression des années 1930. Le repli de l’économie peut être attribué à un certain nombre de facteurs, mais de nombreux économistes considèrent que l’assouplissement général de la réglementation économique, en particulier aux États-Unis, est l’une des principales causes de ce repli. La prolifération des prêts hypothécaires à risque élevé est l’un des facteurs ayant finalement mené à une chute libre de l’économie qui a touché le monde entier.

Récession causée par la COVID-19 (février 2020 à avril 2020) Lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé en février 2020, les marchés boursiers ont réagi rapidement et les cours boursiers ont chuté de façon généralisée. En même temps, les gouvernements du monde entier ont mis en place des mesures de confinement strictes qui ont paralysé les dépenses de consommation et l’activité économique presque du jour au lendemain. Cette récession s’est avérée de courte durée et le marché a rebondi pour atteindre de nouveaux sommets quelques mois après l’assouplissement des restrictions et le retour au travail.

On mélange souvent l’idée d’une récession éventuelle et celle d’une dépression économique, surtout lorsque les craintes à l’égard de la première abondent.

Il est important de comprendre qu’une récession n’est pas la même chose qu’une dépression. Si les récessions font partie intégrante d’un cycle économique, ce n’est pas le cas des dépressions. Si l’on considère que l’activité économique fait partie d’un spectre, une dépression se situerait à l’extrémité, tandis qu’une récession serait plus près du milieu. Au cours des pires années de la grande dépression des années 1930, environ 19,3 % de la main-d’œuvre canadienne était sans emploi ⁶ Depuis, le taux de chômage a rarement dépassé 7 % à 8 %, même en période de récession.

La stagflation décrit une conjoncture économique caractérisée à la fois par une inflation élevée et par une économie qui stagne de façon persistante. Avant les années 1970, on croyait qu’il y avait une corrélation directe entre l’inflation et la croissance économique. Après tout, lorsque l’inflation est élevée, les salaires et l’emploi le sont souvent aussi. Ce n’est pas toujours le cas. En cas de contraintes d’approvisionnement graves (comme une crise pétrolière), une stagflation peut se produire. C’est ce qui s’est produit dans les années 1970, et cela peut être préoccupant pendant les périodes où l’inflation est obstinément élevée.

Comme une dépression économique, la stagflation est un événement économique relativement rare qui peut durer des années. En revanche, les récessions sont assez courantes et durent habituellement moins d’un an.

Les récessions peuvent avoir des effets non négligeables sur les marchés boursiers. Les cours ont tendance à baisser tandis que la volatilité des marchés tend à augmenter. Alors que l’activité économique ralentit, les dépenses de consommation chutent, tout comme la demande pour de nombreux produits et services, ce qui entraîne une réduction des revenus et des bénéfices des entreprises. Lorsque les revenus et les bénéfices commencent à diminuer, la confiance des investisseurs emboîte le pas, ce qui donne souvent lieu à un repli boursier généralisé et à une baisse globale des cours.

Les cours boursiers ont également tendance à fluctuer en période de récession, ce qui rend les marchés nettement moins prévisibles. En fonction des actualités et des évolutions, positives comme négatives, des données des marchés et des prévisions économiques, la confiance des investisseurs varie. Ces changements rapides d’état d’esprit peuvent se traduire par des fluctuations marquées des cours.

Il est important de ne pas oublier que les marchés boursiers ont tendance à décliner avant que les récessions ne soient officiellement reconnues et qu’ils commencent souvent à se redresser avant qu’elles n’arrivent à leur terme. Par ailleurs, même si les cours peuvent fortement baisser lors d’une récession, cette chute permet aux investisseurs d’acquérir des actifs de qualité à moindre coût et d’en récolter les fruits si le cours de ces actifs augmente lors de la reprise.

Vous vous demandez peut-être comment une récession pourrait vous affecter. Bien que les expériences varient sans aucun doute, une récession peut souvent entraîner des pertes d’emplois, des réductions de salaire et une baisse de la valeur du portefeuille. En même temps, pour les investisseurs qui ont un horizon de placement plus long, une période de récession peut offrir des occasions telles que des cours boursiers inférieurs. Il est important de se rappeler que les récessions sont des phases économiques temporaires et que les difficultés financières actuelles s’estompent généralement au fil du temps.

Il existe plusieurs façons de vous préparer à une récession afin de réduire au minimum ses répercussions sur votre style de vie et vos économies. En voici quelques-unes :

• Dépenser un peu moins (et établir un budget) En réduisant un peu vos dépenses discrétionnaires et en remettant vos achats importants, vous pourrez résister à une récession imminente, surtout si vous pouvez épargner cet argent. Pour savoir où vous pourriez économiser de l’argent, il peut être utile d’établir un budget mensuel pour faire le suivi de vos flux de trésorerie (c.-à-d. compter les rentrées et les sorties d’argent).
• Constituer un fonds d’urgence Personne ne prévoit être mis à pied, mais cela peut arriver à tout le monde. Pour compenser l’effet de la perte de revenu sur votre style de vie, vous pouvez commencer à cotiser à un fonds d’urgence. Le montant que vous devez épargner dépend de votre situation, mais la règle générale consiste à épargner l’équivalent de trois à six mois de dépenses.
• Diversifier les flux de revenus et le portefeuille de placement Diversifiez vos flux de revenus et votre portefeuille de placement pour éviter de mettre tous vos œufs dans le même panier. Un portefeuille diversifié peut être en meilleure position pour résister aux répercussions d’une récession sur vos placements qu’un portefeuille qui ne l’est pas.

Pendant une période de récession, les investisseurs doivent faire preuve de prudence tout en surveillant les marchés pour saisir les occasions qui se présentent.

En effet, si les marchés ont tendance à baisser pendant une récession, ils offrent également certaines possibilités. Par exemple, la chute des cours peut permettre aux investisseurs d’acquérir des actifs de qualité à moindre coût. Voici certaines pratiques gagnantes à garder à l’esprit lorsque vous investissez pendant une période de récession.

1. Pensez à long terme : Les récessions sont temporaires; les marchés se redressent généralement et repartent à la hausse avec le temps. Évitez de prendre des décisions impulsives fondées sur les fluctuations des marchés à court terme.
2. Misez sur la qualité : Il peut être pertinent de vous concentrer sur les entreprises qui ont des bilans solides, un faible endettement et un bon flux de trésorerie, celles-ci étant potentiellement plus à même de résister aux replis économiques.
3. Diversifiez votre portefeuille : Constituer un portefeuille diversifié peut vous aider à atténuer les risques. Envisagez d’investir dans diverses catégories d’actifs, par exemple des actions, des obligations, des fonds communs de placement et des FNB. Vous pourriez aussi investir dans des actions à dividende de sociétés qui versent habituellement des dividendes stables ou croissants aux investisseurs. Ces actions peuvent vous permettre d’avoir un revenu régulier en période de récession.
4. Penchez-vous sur les achats périodiques par sommes fixes : Par achats périodiques par sommes fixes, on entend d’investir une somme d’argent fixe à intervalles réguliers, et ce, quelles que soient les fluctuations des marchés. Cette stratégie peut vous aider à réduire le coût moyen de vos placements lors d’une période de récession et à limiter les répercussions de la volatilité des marchés sur votre portefeuille.
5. Évitez les sociétés à fort levier financier : Les sociétés à fort levier financier sont caractérisées par un fort degré d’endettement. Il peut être préférable d’éviter d’investir dans ces sociétés puisqu’elles ont tendance à être plus vulnérables aux fluctuations des cours en période de récession.
6. Investissez dans des secteurs résistants aux récessions : Certains secteurs s’en sortent mieux que d’autres pendant les récessions, notamment ceux qui offrent des services essentiels comme les services publics, les biens de consommation de base et les soins de santé. La demande pour les produits et services fournis par les entreprises de ces secteurs persiste généralement en période de récession. 
7. Tenez-vous au courant : Suivez les actualités économiques et surveillez les tendances des marchés. Rester au fait de l’évolution de la conjoncture économique et des prévisions du marché peut vous aider à prendre des décisions de placement plus éclairées.
8. Envisagez de conserver vos placements : Les investisseurs ont tendance à devenir nerveux en cas de repli économique et certains peuvent alors prendre des décisions précipitées. Il est possible que la valeur de vos placements diminue lors d’une récession, mais les marchés se remettent généralement des ralentissements, même les plus importants. Si vous conservez vos placements, ils peuvent se redresser et dans certains cas même vous permettre de recouvrer totalement les pertes subies pendant la récession. Tenez toujours compte de votre horizon de placement au moment de prendre des décisions.

La dernière récession a commencé en mars 2020 et n’a duré que quelques mois⁷. Cette récession mineure est largement considérée comme le résultat de l’incertitude économique entourant le début de la pandémie de COVID-19. Avant 2020, la dernière récession avait eu lieu de 2007 à 2009⁸.

Historiquement, la plupart des récessions ont duré de six à dix mois en moyenne ⁹.

Dans la plupart des cas, lorsque les économistes auront observé deux trimestres consécutifs de baisse du PIB – la définition technique d’une récession –, l’économie pourrait déjà être en reprise. Au moment d’écrire ces lignes en août 2024 , l’économie canadienne n’était pas en récession.